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华尔街见闻
白宫被曝正起草行政命令，或将对中国创新药对美商业开发进行更严格审查。汇丰认为，该事件短期情绪冲击将大于实际损害，禁止专利交易在技术上难以实现。当下全球大药企面临专利悬崖风险，急需中国优质资产补强产品管线，全球大型制药公司已对此项行政命令进行了游说反对。
白宫一纸行政命令草案，再次将中美生物医药合作推向风口浪尖。
据媒体9月10日报道消息，白宫正在起草一项行政命令，可能影响中国仿制药和创新药企业对美国公司的业务拓展。尽管具体细节尚未公布云策略，但相关政策可能包括对中国制药和生物技术公司向美国公司进行创新药授权施加更严格的审查。
据追风交易台消息，汇丰前海证券中国医疗保健研究主管Linda Shu认为，基于目前掌握的信息，该事件短期对市场情绪的影响将大于对中国创新药行业或商业开发趋势造成的实际损害。
与此同时，当下全球大药企面临“专利悬崖”风险，急需中国优质资产补强产品管线。全球大型制药公司已对此项行政命令进行了游说反对。
专利交易难以禁止，全球大药企已游说反对草案
汇丰Linda Shu认为，禁止中国创新药专利交易的技术难度很大。许多中国创新药企业可以通过专利拥有者中介机构进行商业开发云策略，比如新设立的公司或海外实体。
更重要的是，全球大型制药企业正面临双重压力：一方面是美国《通胀削减法案》（IRA）带来的降价压力，另一方面是巨大的专利悬崖风险，特别是2027年之后。这使得未来1-2年成为大药企加强产品管线的黄金时期。
报告强调，中国资产具有供应充足、研发进展领先、临床成本低等特点，非常契合全球大型制药企业的需求，这也是近期中国商业开发扩张的重要原因。值得注意的是，大型制药企业已就此行政命令进行游说反对。
长期前景仍然乐观
汇丰指出，在此消息发布前，中国医疗保健行业在2025年上半年已因美国对药品征收关税等因素经历了一些短期调整。
分析师认为，即使行政命令得以实施，对中国生物技术公司商业开发造成的实际损害也将很小。不过，预计美国政策制定者对中国生物技术板块将更频繁地发出不利声音，可能引发短期市场波动，但对长期商业开发和增长的前景保持不变。
该行对生物技术板块的长期增长前景保持乐观，认为中国资产对外授权趋势将难以阻止。
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责任编辑：凌辰 云策略
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